尚未具備全面市場條件 鋼鐵業重組遭冷場

    我國鋼鐵業并購重組在一片“勢在必行”的聲浪中逐漸演化成“市場旺火”。這是繼兩年前“大煉鋼鐵”的投資熱和先后兩次鋼價“熱浪”之后的又一個鋼鐵熱潮。但是透過種種火熱“表象”，可以發現我國鋼鐵“并購”之局利益錯綜，關系復雜。博弈過度極易導致一種“外熱內冷”的結果。中國鋼鐵工業協會評價今年上半年國內鋼鐵業重組時，下了“進展不快，實質性大動作不多”的評語。

    重組尚未具備全面的市場條件 {TodayHot}

    自從鋼鐵業經歷了連續兩年的“冰火兩重天”起落之后，針對產能相對過剩，業內早已達成了“行業重組勢在必行”的共識。

    產業集中度低確實已是鋼鐵業的根本“痼疾”。據“我的鋼鐵”咨詢公司提供的資料，去年國內粗鋼、生鐵、鋼材和鐵合金生產企業分別達到498家、983家、2267家和1325家。粗鋼年產10萬噸以下企業數仍占一半以上。鋼材生產前4位企業產量在總產量中的份額只占不到12%。在新的投資中，500萬噸以上規模企業的擴張速度低于100萬至500萬噸規模的企業。 {HotTag}

    但是看到了“勢在必行”的根本出路，并不等于“大家都會自覺地往一條道上走”。鋼鐵行業分析人士賈良群說，根據國際鋼鐵業界的經驗，行業整合只有在市場真正跌入持續性的谷底之后，才會有根本性的突破。但是就我國市場目前的情況而言，尚未跌入谷底，行業整合的突破性時刻還未真正到來。

    寶鋼戰略分析人士也認同鋼鐵業重組尚未具備全面的市場條件。他們指出，市場總體依然是高位運行，起伏轉換較快，市場只要一回暖，一度停產的小鋼廠就會重新開工，淘汰產能會“死灰復燃”。企業重組的推進更是會受到“冷暖起伏”的較大影響。

    “并購路線圖”的沖撞

    隨著今年以來我國鋼鐵業并購重組的漸次展開，不同企業的并購路線圖也在形成過程中。

    賈良群認為，從大的方面來看，目前的并購路線主要有兩種：一種路線是跨區域的，主要由國內的核心大企業來做。這種做法國家的產業政策明確表示支持和鼓勵，一方面可以在現有核心企業的基礎上形成若干區域巨頭；一方面也可以改變中小鋼廠爭資源、重復競爭的不良局面。另一種路線是區域內整合，這比較容易推進。新近山東省醞釀整合省內的萊鋼和濟鋼，以期形成年產3000萬噸的鋼鐵集團。

    但是，這兩種并購路線已產生了一定的沖撞。這種沖撞如果擴展開來，從全國鋼鐵業宏觀的并購重組格局來看，很容易形成一種僵持的“冷格局”。業內專家認為，從行業整合的有效性而言，跨區域并購應更被看重；但從行業整合的可行性而言，區域內重組可能更為現實。不過，如果區域內重組推進得不徹底，很容易成為一種“關門主義”，以整合后的體量上的巨大來拒斥外來的資源流動。而如果跨區域的重組在利益安排上處理不當，也會遇到重重矛盾。

    據分析，目前不論是跨區域還是區域內的重組，其內在的動機無非是兩個：一是防止自己現有的行業地位下降；二是為了通過并購獲準實施新建項目，以占領行業生產的“制高點”。這種行業地位之爭和新建項目之爭，如果不加以合理的引導，很容易導致產業重組“換湯不換藥”。

    據國內一家大型鋼廠的人士說，目前跨區域的重組項目難度很大，不少地方都傾向于內部重組。這可能使資源配置的有效性受到限制。跨區域重組的利益安排不僅要考慮稅收、勞力安置等“桌面部分”，而且還有不少“桌面下的”阻礙。為了新上項目而并購的傾向也有抬頭，使面上的重組僵持。